K.리필러의 다국적 배당성장주투자 일기

이번 포스팅에서는 DR의 개념에 대해서 알아보고, DR의 천국인 미국 증시에 상장된 ADR기업들을 알아보겠습니다. 네이버 사전에 의하면, DR이란 [  depositary   receipts  ] 의 약자로서,, DR (주식예탁증서)이란 국제자본시장에서 주식의 유통수단으로서 이용되는 대체증권을 말하는데,  ADR 은 미국시장에서 발행한 증권을 말한다. 원래 DR의 탄생배경은 투자하고자 하는 나라의 주식시장에 대해서 외국인들은 합법적 투자를 할 수 없거나, 그런 자격이 주어지지 않는 상황에서 다른 나라의 증시를 이용함으로써 투자를 용이하게 하는 목적을 가지고 있습니다. 쉽게 얘기하자면, 한국인인 김모씨는 인도의 B기업을 투자하고 싶지만, 인도의 주식시장은 외국인에게 개방되지 않은 상황이므로, 인도의 B회사의 DR이 상장된 미국증시에서 직접 주식을 매수하므로써 인도의 B회사의 주주가 될 수 있다는 말입니다. 그렇다면, 본국의  주식은 상장된 나라의 DR과 어떤 차이가 있으며, 그 효력은 어떨까요?  결론 부터 말하자면, 본국의 주식과 DR의 주식의 효력은 같습니다. 포항제철 주식 1주를 미국시장에 상장된 DR로 매수하였다면, 본국에서의 포항제철 주식 1주를 매수하는 효력이 생기는 것입니다. 발행회사(포철)이 현지의 예탁기관(뉴욕은행)과 계약을 맺고, 국내보관기관(증권예탁원)에 주식을 맡기면, 예탁기관은 현지통화(달러)로 표시된 보관영수증을 발행, 일반 주식처럼 유통시장에 내놓게 됩니다. 우리나라는  삼성전자가 지난 1991년 룩셈부르크에 상장한 것이  DR 의 효시라고 합니다. 미국에는 1994년 4월 삼성전자가 사모의 형태로 발행됐지만 뉴욕거래소에 정식으로 상장된 것은 1994년 포항제철이 처음이라는 군요. 미국에는 정말로 다양한 종류의 DR들이 발행되어 유통되고 있습니다. 우리나라의 기업들도 DR로 상장되어 미국주식시장에 유통되고 있습니다. ...

  주식을 하다보면, 우리도 모르는 사이.. 연말에 배당금을 준다는 통지를 받아 본 적이 있을 것이다. 투자금에 1%도 안되는 금액이 배당금으로 들어올때 작은 푼돈으로 여겨 중요하게 생각하지 않았으며, 배당금에 대해 진지하게 생각해본 적도 없었다.   한국은  그동안 미국이나 유럽 선진국보다 배당금이 작았다. 고도성장시기의 한국의 기업들은 벌은 수익을 토대로 하여 기업의 성장을 도모하였고, 적극적으로 투자하였던 바, 지금까지 급성장할 수 있었던 계기가 되었다. 하지만 반대급부로 주주에 대한 배당은 작을 수 밖에 없었던 것이다.   주주들도 그동안은 기업의 투자로 성장하면 주가상승으로 이어질 것이라는 생각으로 배당금을 유보하고 투자하는 기업에 관대했던 것이 사실이다. 하지만 오늘날과 같이 저성장이 트렌드가 되고, 과거와 같이 기업이 투자를 공격적으로 할 수 있는 여건이 조성되어 있지 않다.   이러한 상황에서 주주들은 기업에 날로 쌓여가는 유보금에 대한 권리를 주장하게 된다. 아이러니하게도 한국의 대기업들조차 배당에 인색했었고 기업들은 주식회사라는 이름이 무색하게 주주들의 권리를 좀처럼 정당하게 인정해주지 않았던 것이다.   저성장 트렌드가 강화되는 요즘 기업들은 더이상 수익을 사내 유보금으로만 보유할 수 없게 되었고, 정부의 유보금 과세 정책도 배당금을 강화하는데 한몫하고 있는 것이다.   배당을 우리는 왜 주목해야만 할까? 닭을 예로 들어보자.. 여기 한마리의 작은 암 닭이 있다. 성장기의 암탉은 기르면서 모이를 먹고, 날로 자랄 것이다. 그리고 때가 되면 달걀을 낳는다.     암닭을 키우면서 숫자를 불려나갈 농부들은 암탉의 닭걀을 깨서 먹는 것이 아니라. 달걀을 부화시켜 새끼 병아리를 키울 것이다. 우리는 여기서 생각해...